[기업분석] 2022-08-31 오후 2:36:22

삼성과 SK하이닉스에 모두 제품을 공급..알짜 회사로 급성장 中


주식 투자를 염두에 두고 기업을 볼 때는 기본적으로 기업이 얼마나 돈을 잘 벌고 있는가?를 확인합니다. 다음으로 중요한 것이 무엇이냐라고 한다면 사람마다 의견이 다르겠지만 매출의 지속성, 향후 사업의 미래성 등이 줄곧 이야기되고는 합니다. 이러한 매출의 지속성과 미래성을 이야기할 때는 추가적으로 따라붙는 질문이 있다면..



어떤 매출처를 확보하고 있는가?

 

 

어떤 매출처를 확보하고 있는가에 대한 답은 기업이 얼마나 지속성 있는 매출을 가져갈 수 있는지, 향후 사업성에 대한 안정성이 보이는가 등의 문제와 직결이 된다 할 수 있습니다.

 

 

우리나라에서 대규모 사업 군을 형성하고 있는 대표적 기업으로 삼성전자, SK하이닉스, 한화 등을 뽑을 수 있는데 위 기업들을 모두 주요 매출처로 확보하고 있는 기업이 있다면 알고 넘아갈 필요가 있겠습니다. 지난 글에서 올해 최대 실적이 기대되는 기업 중 하나로 레이크머티리얼즈를 소개를 해드렸는데, 이번 기회로 조금 더 상세히 알아보는 내용을 제공해드리고 자 합니다.



레이크머티리얼즈는 어떤 기업인가요?

 

동사는 전구체 전문 업체로서 LED, 태양전지, 반도체 등 다양한 전방 산업에서 전구체를 공급하는 회사라고 말할 수 있습니다. 필자는 사업 보고서를 보면서 다소 익숙치 않은 단어들이 많아 정독하는 데 시간이 걸리긴 했지만 이번 글을 읽는 분께서는 가볍게 읽고 넘어가더라도 사업 군을 이해하는데 크게 어려움은 없을 것입니다.

 

다시 내용으로 돌아와 간략하게 레이크머티리얼즈를 사업을 요약하자면 '레이크머티리얼즈는 TMA 제조기술을 가지고 있는 기업'이다!!!라고 요약이 됩니다. 그럼 이런 기술이 어디에 사용되느냐?


 

[LED 소재]

LED 성능에 직접적으로 영향을 미치는 LED 조명의 빛이 생성되는 EPI 층 형성의 핵심 소재




[반도체 소재]

반도체 소재 중 고유전율 high-K 박막과 확산방지막 등에 사용되는 증착용 전구체




[SOLAR 소재]

Solar panel의 변환 효율 하락을 방지하여 효율을 증가시킬 수 있는 소재




[메탈로센촉매 소재]

석유화학제품을 만드는 데 사용되는 차세대 촉매


 

 

자 그러면 TMA 제조 기술이 이 회사를 이야기할 때 왜 중요한가?


전 세계에서 TMA 제조사는 레이크머티리얼즈, Grace(미국) Akzo Nobel(미국) Lanxess(독일) 등 4개 회사뿐이고 전 세계 TMA를 제조하는 업체 중 LED, 반도체, SOLAR, 촉매 사업을 모두 영위할 수 있는 회사로서는 유일하다는 것이 포인트(Point)입니다.

 

주요 매출 구성 요소에 대해서 궁금해하실 수 있을 거 같은데, 이른 조금 더 쪼개서 보면 아래와 같습니다. (2022년 1분기 기준)

 

출처 : 레이크머티리얼즈 사업보고서

 

 

 

 

어떤 이슈를 가지고 있는가?

LED로 시작해서 반도체 소재 매출 기업으로 진화

 

매출 추이를 보면 아시겠지만 반도체 메모리용 High-k 공급량 확대하면서 호실적을 기록 중에 있으며

실제 매출에서 차지하는 비중도 증가하는 추이입니다. 이러한 매출 내용을 살펴보면 삼성전자, SK하이

 

 

닉스에 반도체 소재를 공급 중으로 국내 프리커서 소재 매출 증가의 수혜를 보고 있는 기업이라고 볼 수 있습니다.

 


반도체 외의 매출에서도 훈풍이 분다? 태양광

 

한화가 미국 조지아주에 투자하면서 한화큐셀의 기존 공장 옆에 추가로 태양광 모듈 공장을 짓기로 결정했다는 것은 널리 알려져 있습니다. 한화큐셀은 레이크머티리얼즈의 전구체 관련 고객사로 최근 적자폭을 크게 개선되고 있다는 이야기가 들려오고 있습니다. 더군다나 전쟁으로 인한 에너지 안보 이슈가 커지면서 미국, 유럽에서 태양광 설치에 대한 긍정적인 분위기가 조성되고 있다는 것이 기대치를 한껏 끌어올렸습니다.

물론, 분명히 이른 감이 있다는 의견도 있습니다. 재무재표라는 숫자로만 보면 아직 한화큐셀을 보면 분명 적자기업이라는 것은 명백한 사실입니다.



차세대 디스플레이 시장은 QNED 시장으로 업그레이드

 

전 세계적으로 가전제품 시장에서 삼성전자와 LG전자의 라이벌 관계를 모르는 이는 없습니다. 스마트폰이야 LG가 패배를 선언했다 치지만 백색가전에서 만큼은 여전히 치열한 경쟁 관계입니다. 심지어 최근에는 용어에 대한 명칭 때문에도 갈등이 있었죠.

 


 

 

NEO QLED냐 QNED냐에 대한 문제는 그들만의 문제일 뿐이고, 우리에게 중요한 정보는 2121년부터 디스플레이 시장은 QNED TV로 업그레이드가 진행되고 있다는 겁니다. 시작은 미니 LED TV로 시작했지만 대형 프리미엄 TV시장으로 확대를 선언하였고 이는 LG, 삼성 모두 다르지 않습니다.

QNED는 반도체 공정을 통해 질화갈륨(GaN), 갈륨비소(GaAs)가 필요한데 레이크머티리얼즈가 GaN, GaAs의 원재료인 트리메틸갈륨 부문에서 글로벌 1위를 점유하고 있기에 시장의 성장과 매출을 같이 할 것이라는 평가가 있습니다.

레이크머티리얼즈의 매출 이슈는 주요 고객처의 매출 이슈와 맞물리면서 이슈화가 될 수 있기에 관련 산업에 관심을 두고 있었던 이들에게는 지속적인 관심의 이유가 되고 있습니다. 본 자료가 돈의 흐름이 어떤 산업과 기업으로 흐르고 있는지 캐치하는 데 도움이 되기를 바랍니다.


* 본 자료는 투자자의 주식투자를 돕기 위해서 작성된 참고 자료입니다. 본 자료로 의한 투자에 대해서는 책임을 지지 않으며 투자 결과에 대하여 어떠한 목적의 증빙자료로도 사용될 수 없습니다.